アーカイブ: 2009年4月

2009/04/12 22:10

メディカル一光、調剤薬局部門は引き続き順調、それ以外がダメ

~ 調剤薬局を考えるのならメディカル一光ではなく大手2社を候補にしたい、規模の経済は重要。 ~

メディカル一光の決算発表。

平成21年2月期 決算短信

前期業績は、調剤薬局部門は順調に増収増益。その他の部門、医薬品卸とか介護とか不動産とか、が足を引っ張った。今期は微増収微増益を計画。部門別では前期と同じような感じなのではないかと。

とりあえず、調剤薬局は順調という事が分かりますな。アインファーマシーズと日本調剤。

医薬品・医療品・調剤薬局
アインファーマシーズ メディカル一光 介護 日本調剤 調剤薬局

2009/04/12 22:10

日本プロセス、大きな下方修正で、配当の安全性をよく分考えるべき

~ 高財務で現金修正PBRが1倍を割っているのは変わらない、心配なのは減配だけ。 ~

日本プロセスが下方修正を発表。

平成21 年5月期通期(連結・個別)業績予想の修正に関するお知らせ

2009041209.gif高配当・低PBR銘柄だった日本プロセスナわけですが、この下方修正でEPSは31円まで下落し、30円の配当は出ないのかも知れませんな。財務的に30円の配当なんて屁のカッパで楽勝なのは間違いない。それでも業績低迷は減配の理由には十分だからね。

投資家がみんな注目する大手企業なら頑張て配当維持も十分あり得ますが、日本プロセスのような小粒な会社が頑張って配当維持するなんて理由はない。

現金修正PBRは0.6倍と激安なのは相変わらず。

この辺りをどう考えるかで決まりましょう。

ハイテク・IT・テクノロジー
PBR 日本プロセス 配当 高利回り

2009/04/12 22:10

マックスバリュ西日本、利回り7%超の食品スーパーは叩き売り状態

~ MV東海といろんな面がよく似ている、つまり株式マーケットの今の評価はこんなもの。 ~

マックスバリュ西日本の決算発表。

平成21年2月期 決算短信(非連結)

2009041208.gif今期はそれなりに増収、わずかに増益の計画。配当は35円で変わらず、配当利回りは2.9%。100株所有で5000円分の買物券がもらえるので、優待利回りは4.2%。配当と優待を合わせた総合利回りは7.1%。マックスバリュ東海の8%といいう数字に負けず劣らず魅力的な水準と言えましょう。

2月の月次数字は全店売上が104.5%、既存店が96.2%。これまたマックスバリュ東海と似たりよったり。

バリュエーションにしても財務にしても、何にしても、MV西日本とMV東海は瓜二つですな。

ってことはですよ、結局、マーケットがこういう食品スーパーに今付ける評価はこれぐらいが妥当って事でしょう。マーケットの評価が上がら無いと株価は上がらない。なぜか個別に叩き売られているわけじゃないからね。

専門小売銘柄
イオン マックスバリュ西日本 株主優待 配当 食品スーパー 高利回り

2009/04/12 22:10

マックスバリュ東海、ディフェンシブで利回りが8%超は魅力的

~ イオンの反省と仕入・管理一本化などで価格を下げれば消費者は喜ぶ。 ~

マックスバリュ東海の決算発表。

平成21年2月期 決算短信

2009041207.gif今期は少しの増収増益を計画。残念ながら配当は2円減の36円。配当利回りは3.4%。株主優待は100株で5000円分の割引券なので、優待利回りは4.7%。配当と優待を合わせた総合利回りは8%。まともな食品スーパー株で8%の利回りは魅力的ですな。

3月の月次数字は、全店が111.8%、既存店が97%。2月に大きく落ち込んだ既存店はある程度回復。たった一月の数字の動きでは何も分かりませんよ。

最近、「イオンの反省」というのが話題になりました。

「イオンの価格は、他店にくらべて、決して安くはありませんでした」
「イオンの売り場には、欲しいと思える商品が並んでいませんでした」
「イオンは、お客さまへのサービスを、怠っていました」

確かにイオン系は安くはなかった。高くも無いけど、安くはないという感じですか。それを反省したのはマックスバリュ系でも同じなわけで、これからはより安い食品が並ぶことになりましょう。

品揃えやサービスは十分なレベルで、消費者はどうしても価格に引きつけられる。イオンの反省で価格が下がれば、消費者の足は以前よりイオン系に向かい安くなるのは間違いない。ジャスコへ行くと間違いなく安くなった食品が沢山ありますな。

ただ、安くすることが単に利益を削ることでは投資家には全然意味がない。というか、やめて欲しいですな。

イオンの場合、今日の日経新聞にあるように、コストカットできる部分はまだまだあるんでしょう。

2009/04/12, 日本経済新聞 朝刊

イオン、仕入れ・管理一本化、まず東北地区。

 イオンはグループ各社が個別に運営していた商品調達や管理部門を地域ごとに統合する。まず今夏をメドに東北にあるスーパーなど四社の機能を集約して十億円超のコストを削減、順次全国に広げる。金融事業でもグループ各社の連携を強める。

 調達や管理部門を地域ごとに統合するのは総合スーパーや食品スーパーなどグループ約二十社。二十社で連結売上高の約八割を占める。これまでは本社が全国一括の仕入れをする以外は、各社が地域ごとに仕入れをするため、取引で価格交渉力が発揮できなかった。

 東北では「ジャスコ」を運営するイオンリテールの東北カンパニーが受け皿となる。対象企業はイオンスーパーセンター(盛岡市)、マックスバリュ東北(秋田市)、ホームセンターのサンデー(青森県八戸市)。商品仕入れや人事総務、営業企画などの業務を順次一本化する。

 イオンは地方スーパーを合併などで取り込んで規模の拡大を急いできた。管理部門については、情報システムの共通化などが遅れていた。北海道、九州を除く全国を五ブロックに分け、東北と同様の形で統合する方針だ。

 金融事業も効率化する。傘下に銀行やクレジットカード会社を持つが、これまで同じショッピングセンターで別々の窓口をもうけていた。今後は銀行の店舗の近くに集約する。

この施策がマックスバリュ東海の業績として実を結ぶのはまだ先。すぐに業績になんて直結しない。しかし、重要なのは、そういう方向にあるという事実。

専門小売銘柄
イオン ディフェンシブ マックスバリュ東海 株主優待 配当 食品スーパー 高利回り

2009/04/12 22:10

チェルト、安定的なビジネスは変わらず、株価評価はかなり低い

~ 安定的なビジネスでわずかでも増収増益を計画、それでもマーケットの評価は利回り6%。 ~

チェルトの決算発表。

平成21年2月期 決算短信(非連結)

2009041206.gif前期に続き、今期もわずかながらの増収増益を計画。ま、業績横這いって言うことですか。それでも配当は1円増の70円を予定。今時増配を計画するのは立派じゃないですか?配当利回りは6%。期末一括配当ではなくて中間配当をして欲しいですな。

特に変わったこともなく、相変わらず安定的なビジネス。PERで5.2倍、PBRで0.8倍、配当利回りで6%なんていう株価は安いんじゃないですか?

専門小売銘柄
チェルト ディフェンシブ 配当 高利回り

2009/04/12 22:10

伊藤園の3月月次は醜悪、それでも高配当と利益増の期待で我慢

~ 優先株の高配当とそれなりの利益回復を前提に考えれば、今の株価でOK。 ~

伊藤園の3月月次数字。

平成21年4月期3月度販売状況(単独・速報値)のお知らせ

2009041205.gif売上は-4.6%。ドリンクの内訳では、ミネラルウォーター以外は全滅。酷い状況ですな。ダイドードリンコも負けず劣らず酷い状況なわけですけれど、それでも四季報やQuickコンセンサスの数字のように、今期の利益は回復するとかんがえているわけ。なんども書くけど、原材料費の下落と広告宣伝・販促費のコントロール。

伊藤園は優先株があって、優先株は高配当なのでなんとかなるとも言える。

そういう業績見込みと高配当と今の株価水準と、全部合わせてとりあえずはオッケーかと。いろんなネガティブと合わせて考えても、いまの株式相場で持っておくには悪くない。

食品・飲料・日用品
ダイドードリンコ 伊藤園 配当 飲料 高利回り

2009/04/12 19:07

グリーの会員数は1000万人を超え、増加スピードを増している、株は高い

~ 高成長で高評価な新興小粒企業が2倍になるのをじっと待つ相場じゃない、するならトレード。 ~

グリーの会員数が1000万人を突破。

GREE 会員数が1,000 万人を突破

会員増加のペースが加速、月間純増数85 万人を記録

2009041202.gifと会社が言うように、会員増加のペースは急拡大していると言えましょう。増加ペースが急上昇したのは、積極的なテレビCMが始まってからじゃないですか?ほとんどテレビを見ないのでテレビCMへの露出度はイマイチ分かりませんけど、テレビを見ない自分がよくCMを見ると思うのであれば、露出度は高いに違いない。

会員数を伸ばすことがグリーのビジネスの至上命題なわけであって、会員数が伸びている限りは株価も強い。

2009041203.gif業績も堅調。利益の伸びは間違いない。しかし株価は高い。非常に高い。ここから2倍になることだって十分にあるけど、半値になる確率も十分にある。今はそういう株をじっくりもつ時じゃない。そういう相場はいずれ来るけど、今じゃない。

買うなら短期トレーディングに徹するしかないんじゃないですか?

娯楽・ゲーム銘柄
アバター インターネット グリー ネット広告 携帯ゲーム 携帯電話

2009/04/12 19:07

日清食品、業績は良いと思うが、スティールの売り圧力が強い

~ 前期も今期も、良い数字が出ると思ってはいるものの、株価上昇時には売りが来そう。 ~

スティールパートナーズが日清食品の持株を減らしている。

主要株主の異動に関するお知らせ

2009041201.gifスティールの持株比率は10%を割ったものの、それでもまだ10%も持っている。まだ売るのだろうから、当分は売り圧力ですな。

日清食品の前期業績は、会社予想より上じゃないかと思っている。そのうち上方修正が出るんじゃないですか?もし株価が跳ねたとしても、スティールが売りをぶつけてきそうな気配。決算発表で、今期業績が良くて株価が強含んだとしても同じことかと。この辺の売り圧力は嫌ですね。

そういう目先の需給はこの際あきらめて無視するとして、業績はそんなに悪くないと思うんです。前期も今期も。数字だけの事を考えれば、ボロボロの企業ばかりの中、優秀と呼べますよね。

それでもバリュエーションはパンパンに高いし、何よりこんな全体マーケットの中では日清食品が上がるわけもありますまい。こんな全体マーケットとは、説明不要でしょう。輸出型製造業などの景気敏感株がぐいぐいと上がっている相場ですな。

食品・飲料・日用品
ステイx-るパートナーズ ラーメン 日清食品ホールディングス 食料品

2009/04/06 14:02

twitterが何かと騒がしい、よく分からないのでとりあえず呟いてみる

~ 新しいモノを理解するにはとりあえずやってみるのが一番、今回はtwitter。 ~

twitterの周りがいろいろと騒がしくなってきました。

でも、そのメリットというか、使い道というか、パーソナル・ビジネスに関わらずツールとしての魅力が分からない。

twitterに限らず、新しいテクノロジーやツールの力は、出てきたときにはほとんどの場合分からないと思うんです。

このブログにしたって、最初は「日記を公開してどうするの?」って反応でしたよね。

というわけで、とりあえず、twitterでつぶやいてみる。何か見えてくるかも知れないし、何も見えてこないかも知れない。

ページ右側のメニューでつぶやいてます。

よもやま話(投資以外の話題)
twitter

2009/04/06 14:02

個別銘柄ウォッチ(2009/4/6)

~ 相場が変わったと思うときこそ一呼吸おいて、冷静に考えてみる、遅いことはないのだから。 ~

200904066.gifそろそろ動くんじゃないかという予想通り、物語コーポレーションが動いた。上か下かで結果は上。ジグザグしながらも上なんじゃないかと。

ユニ・チャーム ペットケアはおいて行かれる。全体マーケットが調子良くなり、景気敏感株がグングン値を上げれば、今まで堅調だった株は当然低迷するわけです。そうじゃなくても、何度も書いているようにユニチャームペットの評価はパンパンに高い。

スルガは悪い予感が的中。持つ意味は無いし、最低でも前期決算を確認し、今期の数字が出てくるまではダメですな。

なんだか買いそびれて急かされるような気持ちになる人も多いマーケットです。目先、勢いが続いてしばらく上昇することだってあるんじゃないですか。でもね、それ飛び乗れっていうのがうまく行くとは到底思えない。

今は、次に崩れたときが果たしてホントに買いなのか、よーく考える局面。そして、買いと決まったのであれば、何を買うべきなのかを決める。銘柄を入れ替えること決めたのであれば、ディフェンシブ銘柄をどこで外すか考える。

そうじゃなければ、今までと何も変わらない。

ゲームプラン・投資戦略
スルガ ユニ・チャーム ペットケア 物語コーポレーション

2009/04/06 13:01

外為どっとコムの注文データを見ると、個人は儲かっていなさそう

~ IMM投機勘定と個人の注文どうこうを比べると、正反対の動きが読みとれる。 ~

外為どっとコムが顧客の注文データの公表を始めた。

2009/04/05, 日本経済新聞 朝刊

為替の注文状況を公表

 各国の金利や経常収支、さらには国際政治。為替相場を動かす要因は様々だが、短期的な流れをみるうえでは、市場参加者の注文状況も参考になることが多い。外国為替証拠金取引(FX)業者大手の外為どっとコムが二〇〇九年二月、そのデータの公表を始めた。

 公表しているのは、同社で取引している顧客の注文状況の集計結果。円・ドル、円・ユーロなど六通りの通貨の組み合わせを対象として、毎日十五分おきに更新。同社に口座を開けば見られる。

 これを利用すると、例えば円買い・ドル売りの指し値注文(円がその水準に下がったら買う意向をあらかじめ伝える注文)がどの程度の相場水準で膨らんでいるのかが分かる。当面の円相場の下限を判断するうえで一応のヒントになる。

 データはあくまで同社の顧客のもので、世界の為替市場全体のごく一部。とはいえ、日本の個人投資家によるFXは影響力を急速に拡大。海外の注目も集めている。その大手業者に集まる注文の状況だけに、相場見通しを立てやすくする手立てになるかもしれない。

200904063.gif外為どっとコムは、FX取引ではそれなりに大手なので、個人投資家の動向を知るにはもってこいじゃないですか?で、その動向がこのグラフなわけ。

10月からのドル円のポジション。10月からずっとネットでドルロングで、一度たりともエンロングにはなっていない。ご存じの通り、ドル円相場は年末年始にかけて80円台に突入しましたな。そういう状況でも、基本的に個人投資家の姿勢は変わらずドル買い。

円安になり始めた2月中旬からようやくドル買いを解消しているのが分かる。やれやれ、ある程度戻って良かった、損が少なくなったのでポジション解消しようって、そんな雰囲気だと推察。

200904064.gifで、3月下旬からドル円相場が戻り高値を更新しそうになってくると、さらにドルロングポジションを手仕舞い。

一言で言えば、じっと我慢する逆張り+やれやれ売り、ですか。

(外為どっとコムのデータは「注文」で、「ポジション」ではない。けど、基本的には同じ事という考えて、注文をあたかもポジションのように取り扱っていますよ。)

200904065.gifこういう個人投資家の姿勢を、IMM投機勘定と比較すると面白い。IMMの動きは基本的に為替相場の動きに一致している。

これだけのことからまともな結論なんて出てこないけど、まあ、感覚としてはほとんどの個人投資家はFXで儲けていないんじゃないですか?

ところで、足下のドル円相場は100円を超えてきましたな。輸出立国の日本には好都合なわけで、輸出製造業の株価にはプラスなのは間違いない。株式マーケットの堅調さと相まって、株価の強い企業が多いのも間違いない。

FX・為替
FX IMM投機勘定 ドル円 外為どっとコム 為替

2009/04/06 13:01

ユニオンツール、プリント基板の生産が戻らなければドリルも使われない

~ 会社の底打ちニュアンスを鵜呑みにできない、株価の先見性より慎重さが大切な局面。 ~

ユニオンツールの第1四半期決算。

平成21年11月期 第1四半期決算短信

業績はいうまでもなく超悪い。

プリント配線板用超硬ドリル(PCBドリル)の売れ行きは、景気が回復すればすぐに回復する。プリント基板はあらゆるものに使われるわけで、モノが売れれば消耗品のドリルも使われる。

ユニオンツールは世界シェアトップの4割。国内は6割。ドリル製造設備を自社開発、世界展開している唯一のメーカー、財務は鉄壁、収益性は製造業にあり得ないほど高い。

それでも今期は赤字だし、先行きは暗い。

200904062.gifプリント配線基盤の国内生産高の動向がポイントかと。2009年1月の数字は生産額で前年比46%と悪化は止まっていないので、ユニオンツールのドリルも売れるはずもありませんな。グラフは国内生産のみ。

会社の言葉はこんな感じ。

昨年11月から始まった需要の急減が12月にもみられ、当第1四半期連結会計期間は厳しいスタートとなりました。その後2ヶ月間においては、更なる大きな需要の落ち込みはなかったものの、低水準で横這う状況となっており、出荷数量が低迷することとなりました。

営業環境は依然厳しい状況にありますが、その悪化のペースは次第に緩やかになってきており、一部に回復の兆しが見られないわけではありません。しかし、今後も戻り基調が続くかどうか計りかねており、難しい運営を余儀なくされております。

回復を臭わす表現ですけどね、グラフを見るとユニオンツールの言葉を鵜呑みにではできますまい。

一方で、株価はあたかも底打ちを見通すかのような上昇ですな。株価には間違いなく先見性はある。先見性と思ったものが実は単なるベアマーケットラリーだって事はもっとよくある。

電気機器・精密機器
PCBドリル プリント配線基盤 ユニオンツール

2009/04/06 13:01

オプトエレクトロニクス、スマートフォン組み込みバーコードリーダー

~ 上方修正は期待できる、長めでは市場規模は大きい、小型株なので爆発力はある。 ~

オプトエレクトロニクスの第1四半期決算。

平成21年11月期 第1四半期決算短信

電気機器セクターには珍しい前期比増収増益。スマートフォンに組み込むバーコードリーダーが特に欧州で好調。

1Qの数字は会社計画を大きく上回ったわけで、それから中間期計画数字を考えると、上方修正があっても全然不思議ではない。会社としては保守的にと言う姿勢ですな。

第1四半期においては当初計画を大幅に上回りましたが、通年見通しとしては、為替等の動向が不透明であるため、当初計画どおりに据え置いております。

棚卸資産が増加しているのも先行き業績拡大の可能性を感じさせますね。1Qの数字や会社の文言からすれば、単に売れて無くて在庫が積み上がっているのでは無いのだろうから。

為替差損が大きい。海外売上げ比率が70%以上と高いので為替はもろに効く。ついでに、借入金が大きいので利払いもデカイ。

ながーーーい目で見れば、バーコード関連の市場は巨大ではありましょう。新興国だってこれからだし、新しい技術も出てくる。でもそんなながーーーい目で見られるような投資はあまりしませんな。

小型株なので爆発力があるのは確か。

電気機器・精密機器
オプトエレクトロニクス スマートフォン バーコードリーダー 電気機器

2009/04/06 13:01

数学や投資に関する解説を動画で無料提供するKhan Academy

~ 無料コンテンツは今さら感心することじゃない、無料をどう克服するかがネットビジネスでは重要。 ~

KHAN Academyというサイト。

数学の授業がYoutube動画になっている。ま、数学だけならKhanに限らず、他でもありそうではある。Khanの場合は、数学に加えて、投資の世界の授業をYoutubeにしているのがユニークで役立つ。

MBS(Mortgage Backed Securities)についても詳しく解説されているし、最近どんどん出てくるアメリカ当局の政策も全部解説されている。デリバティブもあれば不動産収益の話もある。

こういう話は文字としてはいろんな情報は当然ネット上のあちこちにある。でも、ここまで動画で網羅的な情報は他にないんじゃないですか?しかも無料で。

まあ、英語ができないと使えないサイトではありますけどね。残念ながら日本人でこれらの動画を理解できる英語力を持っている人は少ないでしょうな。

このサイトの数学解説動画をいくつか見て、昔勉強した事を懐かしく思い出した。なにより、世の中こういう方向なんだなあとつくづく思ったわけ。

今さら何をって言われればその通り。

そうではあるものの、無料でこれだけ網羅的なコンテンツを提供されれば、これを飯の種にしている人達はどうしたらいいんですか?無料っていうのはビジネスの大敵ですな。

飯の種を奪うサービスや技術が出てきては、新たな飯の種からどんどん芽が出てくる。

よもやま話(投資以外の話題)
Khan Acamdey Youtube インターネット

2009/04/06 13:01

朝日ネット、3月数字は堅調、ディフェンシブの高配当銘柄

~ 安定したストック型ディフェンシブ銘柄で配当が5%近いのであれば黙って持ち続ける。 ~

朝日ネットの3月月次数字。

2009年3月末の会員数の状況について

200904061.gifFTTHが+20.3%とこれまで通り順調。この時代にまだナローバンド契約が沢山あるのは以外ですが、ナローバンドの減少率は下がっている。

朝日ネットによると、業界の成長率は数パーセント。それに比べると朝日ネットの成長率は高い。

月次数字ではSaaS系サービスの状況は分からない。教育機関向けSNS、ホームページ制作アプリとグループウェアを合わせて、3つのSaaS系サービスを展開。それなりにいろんなところで導入されている気配ではある。四季報の情報によると、教育機関向けSNSが売れているらしい。

朝日ネットの料金設定は低めみたい。

低料金というのはISP事業でも同じで、朝日ネットは安い。自分で使うならプロバイダーは朝日ネットがいいんじゃないですか?

ストック型ビジネスで安定性は高い。ついでに収益性も高い。財務は鉄壁、キャッシュフローはじゃぶじゃぶ。配当は4.8%と魅力的。

不景気は関係ない。

黙って持ち続けるには最適ですな。

消費者サービス
ISP SaaS ストック型 ディフェンシブ 朝日ネット 配当 高利回り

2009/04/01 13:01

スルガ、下方修正、減配、株主優待廃止を発表、まさに心配した通り

~ 低PBR・高配当が無くなれば株を持つ理由は無い、戻りには優待投資家が待っている。 ~

スルガが下方修正を発表。

業績予想の修正に関するお知らせ

修正後の数字は、売上げが前期比でプラス、利益は半減よりもっと酷い状況。

当上半期において原材料等の調達コストが上昇し採算性の悪化した製品の販売を一部見合わせたこと、下半期においては景況感の急激な悪化並びに雇用環境の悪化により消費動向が後退していること等から、売上高は前回予想を下回る見込みであります。

利益面につきましても、売上高が前回予想を下回る見込みであること及び原材料価格の高騰により調達コストが増大したこと等から、前回予想を大幅に下回る見込みであります。

原材料価格の高騰が減益の理由。原材料価格は落ち着くとはいっても、それが数字として出てくるのは来期というのは分かる。そうだとしてもあまりに利益が出ていない。

今期の予想EPSが38円まで低下するとさすがに減配ですな。

平成21年3月期 配当予想の修正に関するお知らせ

50円配を10円減らして40円へ。今の株価で考えると配当利回りは4.3%。もともとスルガには100株所有で5000円の株主優待があった。ギフトカードなので5000円は現金に等しい。その株主優待は廃止になった。

株主優待制度廃止に関するお知らせ

これらのプレスリリース発表の数時間前に、スルガの業績低迷と減配の危なさについて書いたばかりだった。まさにその通りとなってしまいましたな。タイミング良いのだけれどタイミング悪いということですか。

とりあえず、10%の総合利回りだけを頼りに株を持っていた個人投資家は売りに回るんじゃないですか?発表後既に10%以上下落しましたけど、戻してくれば売ろうって人も多いだろうから、まだまだ先は長そう。

肝心の今期ですが、この業績下方修正を見せられると、とてもじゃないけど期待は持てない。原材料価格の下落は間違いなくある。でも、その程度はたいしたものじゃないと考えておいた方がいいと思うんです。

今期の計画数字を見てから再考しても全然遅くない。

化学銘柄
100円ショップ スルガ 原油 雑貨

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